در سال‌های اخیر، استفاده از ارزهای رمزپایه و فناوری بلاک چین گسترده‌تر شده است، که منجر به افزایش نظارت‌های نظارتی شده است.
یکی از زمینه های مورد توجه خاص، اعمال قوانین اوراق بهادار در دارایی های دیجیتال است که مفهوم آزمون هاوی را در کانون توجه قرار داده است.
تست هوی چیست؟
تست هوی یک چارچوب قانونی است که برای تعیین اینکه آیا قرارداد سرمایه گذاری یک اوراق بهادار است یا خیر. توسط دادگاه عالی ایالات متحده در سال 1946 در پرونده SEC علیه WJ Howey Co.
دادگاه دریافت که سرمایه‌گذاری در یک باغ پرتقال فلوریدا یک وثیقه است زیرا معیارهای یک قرارداد سرمایه‌گذاری را برآورده می‌کند، که طبق آزمون هوی زمانی وجود دارد که سرمایه‌گذاری پولی در یک شرکت مشترک با انتظار سود صرفاً از طرف شرکت وجود داشته باشد. تلاش دیگران
تست Howey چگونه برای رمزارزها اعمال می شود؟
در سال‌های اخیر، آزمون Howey در مورد دارایی‌های دیجیتال برای تعیین اینکه آیا باید به عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی شوند یا خیر، اعمال شده است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) این موضع را اتخاذ کرده است که بسیاری از عرضه‌های اولیه سکه (ICO) و سایر دارایی‌های دیجیتال اوراق بهادار تحت آزمون هاوی هستند، زیرا شامل سرمایه‌گذاری پول در یک شرکت مشترک با انتظار سود صرفاً از تلاش‌های دیگران.
SEC همچنین بیان کرده است که دارایی های دیجیتال را می توان به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی کرد، حتی اگر به عنوان توکن های سودمند به بازار عرضه شوند یا دارای عملکرد مفید باشند. این بدان معناست که صرفاً نامیدن یک دارایی دیجیتال به عنوان توکن ابزار، لزوماً آن را از قوانین اوراق بهادار مستثنی نمی کند.
چرا تست Howey برای ارزهای دیجیتال مهم است؟
تست Howey برای ارزهای دیجیتال مهم است زیرا تعیین می کند که آیا دارایی های دیجیتال مشمول قوانین اوراق بهادار هستند یا خیر. اگر دارایی دیجیتال به عنوان اوراق بهادار طبقه بندی شود، باید در SEC ثبت شود یا واجد شرایط معافیت از ثبت باشد. این می تواند پیامدهای مهمی برای توسعه و بازاریابی دارایی های دیجیتال داشته باشد.
علاوه بر این، استفاده از آزمون هاوی برای دارایی‌های دیجیتال هنوز یک حوزه نسبتاً جدید در قانون است و بحث‌های مداومی در مورد چگونگی اعمال این آزمون وجود دارد.
برخی استدلال می کنند که این آزمون قدیمی است و ویژگی های منحصر به فرد دارایی های دیجیتال را در نظر نمی گیرد، در حالی که برخی دیگر معتقدند که این آزمون ابزار مفیدی برای محافظت از سرمایه گذاران است.
چندین مورد برجسته وجود داشته است که در آن SEC آزمون Howey را برای دارایی های دیجیتال اعمال کرده است. به عنوان مثال، در سال 2017، SEC گزارشی منتشر کرد مبنی بر اینکه فروش توکن DAO (سازمان خودمختار غیرمتمرکز) یک عرضه اوراق بهادار است و بنابراین تابع قوانین اوراق بهادار است.
اخیراً، SEC علیه شرکت هایی که ICO را بدون ثبت توکن ها به عنوان اوراق بهادار انجام داده اند، اقدام کرده است. با این حال، استفاده از آزمون هاوی برای دارایی های دیجیتال همیشه ساده نیست.
دارایی‌های دیجیتال می‌توانند طیف وسیعی از ویژگی‌ها را داشته باشند و تعیین اینکه آیا معیارهای یک قرارداد سرمایه‌گذاری را برآورده می‌کنند، می‌تواند دشوار باشد.
بحث‌های مداومی در مورد نحوه اعمال این آزمون برای دارایی‌های دیجیتالی که دارای عملکردهای مفید هستند، و همچنین نحوه تعیین اینکه آیا صرفاً از تلاش‌های دیگران سود انتظار می‌رود وجود دارد.